养牛户外直播，奶源安全背后的ESG难题

大家好，关于养牛户外直播很多朋友都还不太明白，不过没关系，因为今天小编就来为大家分享关于认养一头牛遭“48问”,奶源安全背后的ESG难题的知识点，相信应该可以解决大家的一些困惑和问题，如果碰巧可以解决您的问题，还望关注下本站哦，希望对各位有所帮助！

牛排是谁发明的

牛排的发明人是谁目前无法考正，牛排的起源地是在欧洲，最先开始吃牛排的应该是意大利，意大利作为一个美食大国，将牛排的美味发挥的淋漓尽致。但是，比较流行的微波牛排，他的发明人是王宏亮。

这道美食可以说是家喻户晓。制作一份家庭牛排这种来自于西方的美食对于擅长拿筷子的东方人来说已变得易如反掌。但很少有人知道“家庭牛排”竟然是当年一位名叫王宏亮,30岁不到的年轻创业者所发明的。

牛排：或称牛扒，是块状的牛肉，是西餐中最常见的食物之一，牛排的烹调方法以煎和烧烤为主。

猪肉及羊肉是平民百姓的食用肉，牛肉则是王公贵族们的高级肉品，尊贵的牛肉被他们搭配上了当时也是享有尊贵身份的胡椒及香辛料一起烹调，并在特殊场合中供应，以彰显主人的尊贵身份，到了18世纪，英国已经成了著名的牛肉食用大国，现今的美国是消费牛肉的最大国家，牛排则早于在十九世纪中叶成了美国人最爱的食用方式。

2022生意难做,如何抓住赚钱机会

很多人说，现在生意难做。越来越难。

环境变化快，消费风向变化更快，消费者的心，也更加难懂了。

确实难，大家都难。但是，作为一名商业咨询顾问，我的工作就是去研究，去探索和发现各种各样的新机会，帮大家想办法，找答案。

最近封闭在家，我看了很多报告。其中，有一些消费类的，看完我有一种非常明显的感觉，那就是宅经济，或者说孤独经济、懒人经济，等等新的生活方式，正在崛起。

在2020年疫情之后，尤其明显。有越来越多人，会宅在家里面购物。

2022年抖音电商和算数电商研究院发布的《十大潮流生活趋势报告》称，生活新方式前三名分别是：高质量撒野、街拍天花板和沉浸式宅家。报告调研数据显示：

42.2%的抖音用户向往户外生活，周末会选择逛公园、露营、徒步、爬山、冲浪等娱乐活动，放松心情；

30.6%的用户，热衷网红“打卡”探店，他们会关注热门的景点、市井小吃，发现生活的美；

27.4%的用户，他们周末就喜欢懒宅在家，能不出门就不出门。

这些新生活方式，带来的新的消费需求，覆盖户外、旅行、生活、穿搭、运动、二次元等各领域。比如，即使是家门口的小旅行，也要选最适合的服装穿搭造型；居家懒宅也有穿搭。

更多的报告显示，仅仅是“宅在家里”这一类生活方式，就产生了很多新的消费形态。

比如，外卖、生鲜到家，各类到家服务；比如，看着直播、刷着短视频购物；比如，云学习、云健身、云办公、宅家养生、娱乐等等。

生活方式改变，需求也在变化，在这些消费形态之后，慢慢激发了很多新的模式出现。

我喜欢读报告，更喜欢和有血有肉的，真实的创业者们聊天，去感受他们的创业故事，找到商业世界里的，那些不断进化的达尔文雀。

最近我采访了三位创业者，他们敏锐地洞察到了需求，然后抓住机会，实现了逆势增长。

他们的故事，很动人。他们的模式，特别有意思。今天，和你分享。

14年只做1件事

从此人生是春天

“海蒂的花园”品牌的创始人，大家都叫她海妈，她说，花园是我的第一个女儿，海蒂是第二个，噜噜是第三个。

这14年来，海妈只做一件事，那就是种花。从13.5㎡的小花店，到现在总投产超过500亩（约33万㎡）的基地。从线下，到线上。再从搜索电商，到兴趣电商。14年，海妈经历了太多。

海妈说，我曾经精心打造了8年的“海蒂的花园”，突然间，被改造拆除了。于是我们痛下决心，在成都分散地建了几个基地，最大的一个，双流基地有250亩。

然后，为了我的梦想，我又决心开一个和“花”有关的图书馆，我租了一块地，2000㎡，想打造成海蒂的花园旗舰店，里面200㎡做图书馆，400㎡用来卖花，希望通过卖花来养活整个花园和免费的图书馆。

为了做这件事，我一次性就投了600万下去，算上租金，一年就接近50万，再加上人力成本、物业管理费等等，可能超过100万。

巨大的投入，结果最后却发现，线下有时候，一分钱都卖不了。很多时候，一天才卖100块钱，卖花的钱，连团队每天的盒饭钱都不够。

生计压力越来越大。怎么办？

没办法，我们只能转变思路，去找新的需求，新的人群，开拓新渠道。

你能讲讲具体是怎么做的吗？我问海妈。

海妈说，2019年底，我开始尝试做抖音短视频，可面对新的工具、新的人群，我始终不得其法。到底要做什么样的内容，才能打动人呢？

后来我想，视频里应该有两个要素，一是实用，告诉大家，养花其实并不难，是简单的；二是共情，讲述打理和维护植物的过程，比开花还要重要。在冬天，你去牵引、去拔叶子、去堆肥、去覆盖，用所有动作去养护植物、治愈自己，这就是园艺的内核。至于开花，是春天来到，必然的结果。

在2020年春节期间，当时又遇上了疫情，我就发了这样的一条视频，讲龙沙宝石月季的栽种，没想到，发布之后效果特别好。

这条将近5分钟的视频，到今天观看量已经超过1800万，点赞也有44万。

受到鼓舞之后，我就开始尝试做抖音电商，一边直播卖货，一边做内容，慢慢教大家如何种花。

刚开始，一天能卖几百块钱。几百块钱虽然不多，但和线下0相比，几百块钱，已经好很多了，这也让我看到了希望。

慢慢地，稳定到每天卖1000多块钱。直播间也从几十人来看，到100个，再到1000人在线。

当有一天卖了5000块的时候，我兴奋地跳起来，我老公海蒂爸立刻说，赶紧，大家一起去吃饭庆祝吧。

新的渠道，全新的人群，从来没想过的可能性，每天能有几千块的交易额，我们自己觉得已经很了不起了。这是件有希望的事，值得干。

于是，我开始研究，怎么才能把这件事真正做好。大家的需求到底是什么？植物对于人的意义，又到底是什么？

海妈说，我有一个切身经历。这两年我其实过得特别焦虑，过高的投入，图书馆的亏损，还有200号员工要吃饭，加上疫情，让本身巨大的生计压力，更大了。我整个人也变得特别特别焦虑，甚至抑郁。在去年（2021年）最炎热的夏天，我进过抢救室。也看到过其他人被推进抢救室，然后再也没有出来。

我没有看心理医生，可最后我是怎样缓解的呢？

我在家里洗手间的窗台上，养了一个植物，叫斑马海芋，可以理解为是一个芋头，它发出来的叶子很大一片，然后我每天就在洗手间里看着它。第一次观察到叶片从哪一个地方发出来一个点，然后展开，慢慢地舒展好多天，奋力地舒展，直到变成了裹在一起像一条棍子的叶子，最后，展开成一大片叶子。

看着植物发芽，奋力生长，这件事，给我带来很大的治愈和抚慰。生命短暂，我们应该用力生长。

我的小女儿噜噜，那时7岁，她对我说，为什么要种绿植？因为植物生长的过程很美，发芽很美。发芽过程的美，比开花还要好看。

从此人生是春天。这是植物带给我的意义。

还有一位花友，她叫素心，她说，2021年8月，我偶然在抖音上刷到海妈的视频，讲月季的，在海妈的视频里，我感受到了海妈对花的热爱、对孩子的热爱，还可以学到养花的知识，所以立刻关注了海妈，一口气看了她好多视频。

刚好那阵子我要装修房子，楼顶有一个大露台不知道怎么装饰，看了视频后，我被种草了，决心把露台种满月季。

在直播间买了第一盆、第二盆......从无到有。现在成员逐渐多了起来。

（素心的露台花园改造前后）

看着嫩芽一点点从枝条里发出来，每一个微小的变化，都像是花给你的反馈。看着它们成长，感觉生活美好又充实，心情也舒缓了。我每天至少要看它们两次，早上一次，晚上一次，怎么看也看不够。

是海妈的视频打动了我，影响了我，让我开始意识到，养花其实并不难，但养花所带给我的治愈感和幸福感，却极其强大。

另一位花友小虹姐姐，在2021年的3月，北京回暖的时候，决定重新把院子布置起来。之前养的花，因为整个冬天出差，不在北京，全都死去了。也是在抖音上刷到海妈的视频，被海妈爽朗的笑声感染，第一次下单就买了三四盆绣球。

小虹发现，鲜花盛开的那一瞬间，比起鲜花花束给她带来的惊艳，更让她感动和享受。从每一片叶子的萌发，花苞慢慢长大，变鼓显色，到展开一抹颜色，这种生命的生长，时间的流逝，让她迷恋。

（小虹姐姐的花园改造前后）

海妈说，我做的短视频内容，最大的价值或许不在于让用户买花，然后改造了她们的花园，而是很多人这辈子没想过会喜欢种花，因为从短视频、从直播认识了我们，了解栽种植物是件容易的事情，从而开启了她和园艺、和植物相伴一生的历程。就像我一样。

海妈和花友的故事，我听了很受触动。

过去你买一束花回家，插在花瓶里，或许只能看着它慢慢凋谢。而养花，能让人感觉到生命的力量，它是一种精神的慰藉，它能陪伴你，温暖你，治愈你，激发对生命的热爱。

人们对植物的需求，就像对动物一样，随着宅家经济的发展，这是一个正在增长的需求。宅在家里，需要被治愈。

海妈告诉我，海蒂的花园在抖音电商上慢慢积累了200多万用户，去年在这一个渠道的销售额就超过了1千万，今年，预计可以突破3千万。

这就是新需求带来的机会，新渠道带来的增长。

种春风，染日子

身未动，心已远

虽然宅的人越来越多，宅归宅，但是心是自由的，总有一天是希望去远方的。

“飞鸟和新酒”的创始人梁铭，就抓住了这个需求，在抖音电商做起直播卖衣服了。

我问梁总，飞鸟和新酒，这名字听起来，不像是卖衣服的，为什么取这个名字？

梁总说，其实飞鸟和新酒是我们公司最晚做的一个品牌，在这之前，我是做农场的。

2011年我在莫干山脚下建了义远农场，我们自己养牛养鸡养鸭，种蔬菜、种水稻、种茶园，把整个农场做成了生态有机农业。

因为自然，因为有美学时尚的基因，很多年轻人到了农场之后特别开心，太美好了。尤其姑娘们特别喜欢在农场拍照。

我就开始想象到一个需求场景，在这种时刻，她们内心到底想穿什么样的衣服？

她们之所以开心，是因为对自然慢生活的向往，向往自由。于是，自由和美好，就成为了我做衣服的核心理念，风格也朝着这个方向去。

那，品牌叫什么名字好呢？

我和我的团队就一起接着想象，什么东西最自由？空中的飞鸟，很自由。什么样的东西很美好呢？丰收的时候很喜悦，新收的稻子可以酿成新酒。还有呢？新人结婚的时候很喜庆，新人酿的酒，这个意义特别好。

于是，飞鸟和新酒就诞生了。

后来，我们做了四个产品系列，种春风，主打周末、逛街、聚会的场景；染日子，日常上班场景；去远方，是特殊的系列，有露营、旅行、环保等主题；还有一个酿新酒，这暂时卖的不是衣服，而是给年轻人举办农场婚礼。

这些灵感都是取自农场，大自然，取名的时候，也都带着对美好生活的向往。

种春风、染日子、去远方、酿新酒，梁总取的名字都特别好听，真是光听名字，就已经“身未动，心已远”了。

再看看视频，那些向往远方的人，那些宅在家里却又出不去的人，太心动了。

那，衣服卖得怎么样呢？我问梁总。

梁总说，销量挺好的，我们今年3月8号才开始接触抖音电商，做直播，到4月底，大概做了有1100多万的GMV（成交额）。

4月份的时候，我们刚好赶上了抖音电商“宅家抖出美好生活”的活动，参加宅家时尚周时，我记得销售了80万左右，周末上新日，销售了94万。不断上升的数据，这让我们感觉到是一个很好的开始。

借着活动期间的热度，我们除了日常直播间运营和达人短视频种草之外，还做了一场线下快闪店活动，和露营结合在一起，现场直播。当天整个直播的销量就有近80万。

很多朋友在直播间留言，“光是看到这个主题，想想就激动，衣服太适合穿出门露营了”，“希望疫情赶快结束，到时穿着美美的衣服，一起去放风筝，一起去露营~”。还有人说，“人生没有那么多时间去寻找诗和远方，但是在飞鸟和新酒里，你可以找到意义。”

梁总说，这就是我们做这个品牌的价值所在。

确实。宅，和想像飞鸟一样冲出去，对自由的渴望，并不冲突。甚至宅得越久，渴望越强烈。

这个渴望，被“飞鸟和新酒”，用品牌价值理念和服装产品，结合短视频和直播的方式给满足了。

大家都有对美好生活的向往，想去野餐、去露营，来一场说走就走的旅行，即使现在不能出门，先买上一套衣服再说。

这种心情，被满足了。

一个产品

就是一个解决方案

宅家除了需要精神食粮，除了诗和远方，还得解决最实际的问题，填饱肚子。

宅家，又怎么能少得了“吃”呢？

叮叮懒人菜，叮叮鲜食旗下品牌，这家做食品的公司，几年前就看好“预制菜”这个赛道，开始布局了。

预制菜，其实很早就有了，它的范围很广。比如，超市里切配好的净菜，只能在冰柜存放两三天，这叫预制菜，自热火锅也是一种，还有就是盒装的，里面一包一包封装，在家只要一次性加热，就成了一道菜。

这两年随着宅经济的发展，越来越火，成为了一个赛道，还是一个快速增长的赛道。

根据艾媒咨询的数据，2019-2021年，我国预制菜的市场规模从2445亿元增加至3459亿元，年均复合增速为18.94%。预计到2026年，我国预制菜的市场规模将突破万亿元，达到1.07万亿元。

预制菜这个需求也很好理解，确实是宅家的刚需。

那，预制菜具体满足了些什么需求呢？

叮叮懒人菜的合伙人Marc林郑焕说，我们发现了一个非常重要的需求场景，那就是“宝妈”们在家做饭，今天她要解决的问题是什么？

她今天做一顿饭，不是做给自己吃的，她是要做给全家人吃的。家里的老人爱不爱吃？孩子爱不爱吃？然后才是自己和老公爱不爱吃。

她每天都在琢磨，今天吃什么，她想让家人吃得健康，还得好吃，在家里就能吃到餐厅的口味，她会想，自己的手艺够不够。

做饭是居家的一个高频场景，而宝妈对预制菜的需求很高，所以我们就把宝妈定位为核心人群。

简单的菜，她们自己就能烧了，她们会选择什么样的预制菜呢？

最后，我们研究出了几款产品。比如，酸菜鱼。这款产品的销量最好，占了50%以上，每个月能卖出上千万。

你能说说你们是如何做的吗？我问Marc。

Marc说，首先为了解决大家对预制菜是否新鲜、安全的问题，我们克服了供应链的难题。比如，活鱼现杀，从活鱼捞起来，到切片，再到液氮速冻，3小时内完成。各种料包在不同的工厂加工完成。用户下单后，48小时内顺丰送达。

能做到这速度，得益于我们一直以来对供应链的积累，重视供应链的能力。

然后，我们做了一系列的短视频内容。有带主题的，像“老公又馋什么了？”“宝宝又馋什么了？”，也有展示操作起来特别简单、方便的。

最后，定价还不能高，30块钱左右一份最合适。

除了宝妈，其实越来越多宅家的人也有需求。点外卖固然好，方便，好吃，但不可避免，慢慢地还是有一部分要回归自己在家里面做饭。

预制菜，解决了人们即想宅在家里，但又想在家做出餐厅的味道，还得方便快速，操作简单的需求。

叮叮懒人菜，就满足了这个需求。

Marc告诉我，从2020年10月上线抖音小店，到2021年6月，每月销量超过百万，到9月，破千万，12月，近2000万。今年1月，超过了4000万。其中，酸菜鱼卖得最好，单月破千万；第二是猪肚鸡，第三是果蔬鲜虾饼。

销量直线上升。看来，叮叮懒人菜确实抓对了需求，实现了增长。

我问Marc，当时为什么会选择到抖音电商上来做？你觉得在线下卖产品，和在抖音电商上用直播和短视频的形式卖产品，区别是什么？

Marc说，今天大家对“预制菜”这个品类认知，还是比较弱的，所以今天如果在线下去卖，消费者不会主动去购买，所以就很难在传统零售，或者货架式电商里，跑出来一个预制菜的品牌。

在线下的超市，一个促销员，只能在固定的区域，不断地做试吃活动，吆喝，即使这样，能覆盖到的人，也就是当天进店的人，或者未来可能进店的，居住在周围的1万人。

而短视频和直播带货这种方式，如果你的短视频内容很好，也许就能触达100万人、1000万人。能够让我们在短时间内，大规模地主动去触达消费者，激发他们的需求，最后完成购买。这在线下，根本是难以想象的。

对。Marc的洞察特别好。这也正是兴趣电商的价值。

我们说，一个产品，就是一个解决方案。

产品是来解决用户问题的，或者说，满足用户需求的。当用户的需求已经很清晰，该怎么解决，大家也很清楚，这时候我们就不需要再去教用户，只需要卖解决方案就好。

但是，对一个新品类来说，比如预制菜，消费者并没有想清楚，他或许自己也不知道自己还有这个需求，这时，我们必须把需求本身讲清楚。

如果说，货架电商卖的是解决方案的话，兴趣电商卖的就是解决方案之前的需求，用来唤醒需求。

而且，兴趣电商，特别容易把需求还原到场景，只有还原到场景里，消费者才能被触动，然后自然而然地接受你给出的解决方案。

所以，做短视频内容的能力就特别重要，用视频的形式，直接戳中消费者，引起他们的兴趣，并满足他们的需求。

最后的话

海蒂的花园。飞鸟和新酒。叮叮懒人菜。

今天和你分享了三个品牌，逆势增长的故事。

他们抓住了宅家经济的发展趋势，发现了真正的需求；

他们抓住了兴趣电商这个上升的渠道，用好内容、好产品，把这个正在崛起的需求给满足了。

所以，他们都获得了非常好的发展。

我们说，所有的机会，都从发现一个需求开始。

而每个产品，就是一个解决方案。

未来，一定要抓住宅经济的趋势，抓住兴趣电商的机会。

仔细想想，还有什么是未被满足的需求，然后做好内容和产品，给出解决方案，找准渠道，创造属于你的增长故事。

祝，增长。

认养一头牛遭“48问”,奶源安全背后的ESG难题

作者丨阮雯雯

编辑丨杨洁

在提交招股书半年余后，认养一头牛收到了证监会披露的反馈意见。1.3万余字的问询函里，密密麻麻提出了48问，涉及规范性问题、信披问题、财务会计问题等。反馈意见要求认养一头牛披露业务模式是否涉及传销、是否涉及非法集资；并就奶源、生产及销售模式，以及募资用途等做出解释。

其中，以公司认养奶牛业务模式等是否涉及传销，是否涉及非法集资等问题备受外界关注。认养一头牛回应称，反馈意见只是常规性询问，公司在日常经营过程中不涉及该类问题，公司方面会依照证监会审核要求就上述问题予以反馈回复。公司还对外表示，目前市面上确实有部分非法APP利用“认养1头牛”的品牌名进行非法集资行为，认养一头牛知晓后积极与网信部门进行举报，并且已经通过“浙江省互联网违法和不良信息举报中心”公开辟谣。

“认养模式”是否涉及传销？

2016年开始进军国内乳业市场的认养一头牛，凭借着其“认养奶牛”模式迅速出圈，并在成立不到7年后即开启了上市进程。2022年7月，认养一头牛披露招股书，计划募资18.51亿元，用于海勃日戈智慧牧场建设项目、品牌建设营销推广项目等。

招股书中披露了其主营“认养一头牛”品牌乳制品的研发、生产与销售业务，产品包括多款式纯牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品及生牛乳。2021年，认养一头牛的乳制品业务规模已超过天润股份、皇氏集团等知名区域乳企，仅次于伊利股份、光明乳业、新乳业及三元股份，排名行业第五。

认养一头牛的迅速崛起，离不开“认养”这一颇引争议的业务模式。

优质奶源一直是乳业竞争的关键，目前广为人知的现代化产奶模式，要么是牧场自营奶牛产奶，要么是品牌从奶农商处收购牛奶，再把牛奶杀菌包装。但认养一头牛与众不同，它的运营模式也从品牌名称中得到了体现——让想选择好奶的消费者，自己去“认养”一头奶牛。

据了解，早在2017年，为了拉新，“认养一头牛”就曾提出过招募“养牛合伙人”，推出过两种认养形式：一是通过支付2999元认养一头牛，获得牧场奶牛认养权；二是花费10000元成为联合牧场主，获得认养一头牛的所有权益。根据推广效果，养牛合伙人可以从中获得5%至10%的佣金。

2020年5月，认养一头牛对外公开了其“认养模式”，其中包括“云认养”、“联名认养”和“实名认养”。“云认养”是在一款类似宠物农场的游戏中养牛，用户可以收获积分等来兑换牛奶；联名认养是认养一头牛与吴晓波频道、敦煌IP等推出联名卡，用户可以通过购买季卡或年卡通过购买联名卡，购买可享受送货上门和育儿指南等服务等；“实名认养”是用户支付2999元或者10000元，可在专供牧场真实认养一头奶牛，并预定这头奶牛产生的（部分）乳制品，限期一年。顶级会员还可以给奶牛取名，并获得奶牛照片和生长数据。

“认养模式”背后，还对应着认养新人、认养红人、认养打人和认养合伙人的等级权益，每一级对应不同的累计消费金额。认养新人只需注册成功即可获得，但要成为认养合伙人必须累计消费金额满566元。从等级权益的本质来看，“养牛合伙人”只是用户自认为在已“认养”一头牛的基础上，不断消费投入带来的升级。

（图：认养一头牛会员俱乐部小程序截图）

如此来看，“认养”更大的可能是公司营销获客的手段，并非让用户真正地去认养一头奶牛，并单独获得该奶牛所产的牛奶。品牌创始人徐晓波曾表示过，“认养还没有真正做起来”。

值得一提的是，在招股书中，认养一头牛淡化了认养概念，并未提及“认养”模式及其获客方式。其提出的品牌定位是，推广、产品设计开发、线上销售体系、客户服务物流等运营模式与互联网电子商务深度融合，形成以互联网线上销售为基础、逐步向线下销售拓展的国内新锐乳制品品牌。

但在反馈意见中，监管部门仍要求公司披露认养奶牛相关业务模式的具体情况，客户获取、业务开拓是否涉及传销；同时说明上述相关模式或活动是否属于“以代养殖、租养殖、联合养殖等方式非法吸收资金”，是否涉及非法集资或非法公开发行业务，是否存在纠纷或潜在纠纷。

认养一头牛的推广，主要是通过“奶卡”销售进行。对此，证监会也质询，认养一头牛是否存在奶卡、充值或积分等预付或赠送等销售形式，该类销售模式是否存在提前确认收入或虚增资产的情况，并要求披露该类销售的具体流程、退换制度、实际销售金额及确认销售收入金额等。

销售费用高企，估值1年增近3倍

“认养”模式出圈，也带动了认养一头牛营收猛增。招股数据显示，2019年至2021年，认养一头牛实现营收分别为8.65亿元、16.50亿元、25.66亿元。其中，线上营收分别为5.28亿元、12.46亿元和19.51亿元，占比达62.3%、77.5%和77.7%。

收入高速增长背后，认养一头牛的销售费用也从2019年的1.94亿元增至2021年的4.83亿元，3年销售费用累计超过9.8亿元，同期三年的净利润则在3.92亿元左右。2021年，认养一头牛的销售费用率为18.82%，远高于同期伊利股份、光明乳业、新乳业、三元股份。

认养一头牛销售费用高企，主要由于其大手笔对电视广告、电梯广告和户外广告等的投入，此外它还与十点读书、中粮健康生活等展开异业合作，还邀请了佟丽娅、宋祖儿、奚梦瑶、戚薇等明星合作直播带货。

2022年IPO文件显示，公司的18.51亿元募资中，有超过8亿元将用于品牌建设营销推广和相关公司运营补充，占比占近一半。

在招股书中，认养一头牛表示，销售费用支出将主要用于电商平台产品销售和品牌营销推广，头部电商竞争激烈导致边际获客成本提高。而销售费用的高占比也是此次证监会在反馈意见中重点提出的质询之一。

此外，公司估值的变化也引起了证监会的关注。市界ESG观察发现，认养一头牛在短短一年时间内估值增长了将近3倍。

2021年4月8日，认养一头牛为优化股权结构，增强资本金实力，以增资方式引入包括KKR、DCP在内的知名机构，公司整体投后估值约为48.08亿元。

三个月后，第一次临时股东大会同意公司股本由2.58亿元增至2.675亿元，集创泰弘、鲜丰水果分别认缴605万元和336万元，公司整体估值达到49.84亿元。有意思的是，集创泰弘的大股东为浙江集享电子商务有限公司（下称“云集”），持股95%。

又在三个月后，认养一头牛第四次临时股东大会再次同意公司股本增至3.64亿元，对应公司整体投后估值约100.64亿元，公司本次引入机构投资者龙珠及知名茶饮企业古茗等外部投资者。而在2022年7月招股书披露，公司IPO新股发行数量占发行后总股本比不低于10%，按照融资18.5亿元计算，认养一头牛上市估值即达到185亿元。

短短1年间，认养一头牛的估值即从48.08亿元增至185亿元，增幅达284%。

对如此增幅，证监会要求公司说明其历次增资和股转背景和原因、对应发行人整体估值PE倍数、股东资金来源及其合法性、股东与发行人及其实际控制人、董监高等是否存在关联关系、委托持股等利益输送安排。

奶源问题备受关注

作为一家奶制品企业，合理合法经营外，稳定、优质的奶源供应是保障乳制品质量的必要条件之一。

“奶牛养得好，牛奶才会好”。认养一头牛在官网宣称，公司致力于打造“五好奶牛”，奶牛们每天伙食费有80元，享受边听音乐边挤奶、定期做“SPA”和药浴服务；每年还有定期休假60天；牧场为其配有专门的“产房”和“月子中心”，享有松软卧床，夏天还有风扇和喷淋降温。

招股书显示，截至目前，公司在河北、黑龙江等地相继建立了7座现代化大型奶牛牧场，其中5座为公司自有牧场，2座联合运营牧场，奶牛存栏数超6万头。其中，公司自有生产性生物资产奶牛37062头（包括成母牛13569头，青年牛18420头，犊牛5073头）。

此外，招股书还显示，在2021年，认养一头牛玉米类饲料采购总额1.56亿元，豆粕类饲料采购总额4993.73万元（牧场所使用的玉米类饲料与豆粕类饲料饲料均源于外部采购）。但若以认养一头牛官方所述6万头奶牛存栏数计算，每头奶牛日均伙食费不到10元，与官网宣传的每天80元伙食费相距甚远。

1月5日，认养一头牛宣称，其A2型小牛每天伙食费已高达100元，所有饲料24小时一换。

除了上述问题外，其最关键的“奶源”问题也受到了关注。

招股书数据显示，2019年认养一头牛纯牛奶总产量23366吨，酸奶总产量28028吨，均为外协产量；2020年纯牛奶总产量74041吨，其中自有产量仅为6047吨，不足十分之一；酸奶总产量47869吨，其中自有产量1972.8吨，不到5%。到了2021年，认养一头牛的纯牛奶总产量121053吨，自有产量猛增至77444吨；酸奶总产量53059吨，自有产量达34555吨，占比均超过了6成。

另外，在关于原材料的阐释中，认养一头牛在2019年至2021年外采生牛乳金额分别为1.09亿元、2.10亿元与4.11亿元，按照当年平均采购单价，外采数量分别为2.74万吨、5.22万吨与8.63万吨。而公司同期纯牛奶及酸奶的总产量之和分别为5.14万吨、12.19万吨与17.41万吨。据此推算，公司同期外采奶源比例分别为53.34%、42.84%与49.57%。如此来看，认养一头牛的自有奶源和外采奶源比例大致持平，这样的外采比例与其“旗下产品均采用自有奶源”的说法存在着矛盾。

对此，证监会要求公司补充说明不同采购模式下生鲜乳的采购金额及占比；自有牧场基本情况、具体位置、占地面积和养殖数量等情况；联营牧场以及其他合作奶源具体情况、具体合作方式、合作稳定性等；对比同行业公司奶源结构披露差异情况，充分分析披露发行人奶源稳定性风险。

背后的ESG风险

自有奶源高占比不仅意味着稳定、可持续的供应链，也代表奶制品的安全可控。相对而言，外采奶源充满较多不确定性，尤其奶源安全生产流程是否可追溯。按照目前认养一头牛相对持平的自产奶源和外采奶源比例，其应倍加重视食品安全问题。

认养一头牛一级职能部门乳业事业中心下设生产质量部、智造工厂等负责乳制产品的生产和加工环节中的食品安全问题。另外，牧业事业中心下设的安环部，也涉及食品安全方面问题的排查和治理。

在乳制产品内控上，认养一头牛表示，已建立了先进成熟的产品质量控制体系，配备质检团队和先进齐全的检测仪器设备，实现对乳制品的全流程质量控制。同时，认养一头牛生产基地通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、危害分析与关键控制点体系、乳制品生产企业认证以及GMP质量认证，取得了BRCGS、IFS、SQF全球三大体系认证。

同时，认养一头牛也提出了廉洁合规、阳光举报和包括“不准贪占作价、不准吃拿卡要、不准利益冲突和不准泄密不忠”的四不准的管理红线等约束性条例。

环保方面，认养一头牛对经营过程会产生排泄物、废水、废气、废渣等污染性排放物严格按照环保法规及相关标准，对各类潜在污染物进行了有效治理与防范，使得污染物的排放与处理完全符合环保要求。治理同时，认养一头牛也从中获益，从2019年至2021年，认养一头牛就拿到包括沼气工程专项补助、地下水超采综合治理专项资金等多项政府补助达2400万元。

但目前，认养一头牛在研发方面的投入还远不及其营销投入。虽然打出了“打造用户信赖的数智化养牛第一品牌”的口号，但从2010年至2021年，公司研发投入分别为0、61.4万元和687.1万元，分别占比0%、0.04%、0.27%。截至2021年底，认养一头牛研发技术人员23人，占全员比例仅为工中占1.17%。

市界ESG观察在黑猫投诉平台上发现，关于认养一头牛的投诉数为119条，涉及虚假宣传、欺诈消费者等。

2008年，“三聚氰胺”事件后，乳制品高速发展背后的问题被充分暴露，消费者对国内乳业的信心严重受挫。外资奶企趁机快速占据了国内乳业的市场份额，尤其是婴幼儿奶粉市场。

监管部门为规范行业经营、恢复行业公信力，出台了一系列监管政策。2008年10月，我国奶业的第一部法规《乳制品质量安全监督管理条例》正式发布。一大批规模小、管理不规范的地方性乳企淘汰退出，行业集中度与产品质量均得以提升。2020年国内生鲜乳乳制品抽检合格率达99.8%。

奶源安全、食品安全问题背后，涉及到上市公司的社会责任、治理安全，关乎消费者信任。从社会责任来看，有关部门于2009年修订后的《乳制品工业产业政策》就提出：“进入乳制品工业的出资人必须具有稳定可控的奶源基地，经济实力和抗风险能力强，社会责任感强”等多层次的要求。

乳业巨头们正在纷纷扩张养殖规模、提高技术能力，以其在未来的竞争中获胜。认养一头牛凭借创新的营销方式迅速崛起和广为人知，但要想突破商业模式的天花板，和巨头们进行下一步的博弈，如何在最基本的奶源、供应链建设等方面进行提高，提升自身产品价值，并获得消费者的进一步信赖，是品牌接下来更应该思考的问题。

OK，本文到此结束，希望对大家有所帮助。