养牛上市企业倒闭？关于蒙牛牛根生的问题

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关于蒙牛牛根生的问题

和牛混了大半辈子的牛根生，人也长得牛高马大，就连面部表情有时和牛也有几分相像的地方。老牛自己可能不知不觉，但他与牛特别是“蒙牛”连结在一起真是天作之合。

牛老根说：“这是命。”他解说道：“命和运其实是两码事。做企业做好了就是运，而做不好就是命。”从这个意义上来讲，蒙牛和牛根生应该是命运相生的产物。

“姓牛，但他喜欢速度，只用4年就从行业千名之外跨进乳业三强。2003年，他敏锐捕捉航天商机；2003年，他从大草原登上APEC国际舞台。他姓牛，但他跑出了火箭速度。”这是CCTV2003“中国经济年度人物”对牛根生的颁奖词。谁能想象一头的“火箭速度”，然而具有这样速度的牛还不敢称自己为“领袖”。

老马识途，老牛也记路。他知道自己从哪里来，要到哪里去。因此，别人给的任何一顶帽子，他都不会轻易戴在头上。

2005年1月，牛根生在武夷山建议：以后最好别称我们为“企业领袖”，称为“领军人物”已经显得我们不够谦虚了。

他说得不无道理，一系列的“企业领袖”活动已经让他搞不清自己是“领”还是“袖”了。过去的企业只要服务好上级就可以，而现在的企业既要服务好上级还要服务好上帝。过去只一方面做好就行，现在上帝更重要，而且对上级也不能含糊。毕竟我们是社会的一分子，再大的企业也得和一个街道办事处搞好关系。企业在整个大环境中生存，要注意细胞与细胞之间的关系。白岩松说过一句话，衣服坏的时候是先从领子和袖子开始。所以作为企业家这个群体应更谦虚谨慎才是。你参加了一个“领袖”的什么会，难免会让人产生误解：你都是领袖了，那我们是什么呢？好在大家都没这么想，如果大家都这么想，那你想……

企业是大家的

“百年蒙牛”是牛根生的一个终极目标。乳业强则农业强，农业强则国家兴。怎么样才能延续一百年呢？牛老根清楚，他自己肯定活不了一百岁，目前团队的所有成员也都活不了一百岁。那么怎样才能使“百年蒙牛”不仅仅是一个口号或者是梦想呢？

老牛说：“在我有生之年，49%的红利是我的。另外51%放在老牛基金会，用以奖励经管、研发、销售人才以及一些有困难的员工。这样一来，就可以不占用企业正常生产经营成本，我觉得这对企业的机制应该更好一些。”

在2003年，蒙牛还没有上市之前，老牛就在着手做一件事，目前手续基本上都办全了。他要在有生之年把他自己所有的股份捐出去，明天谁当董事长，他就把股份给谁。当这个人继承股份，使蒙牛活到一百岁的时候，企业所有的骨干，几百万奶农，几千万股民，包括上亿的消费者都能得益。他觉得到那个时候，钱的寿命会更长。那时候他的家人只能拿不低于北京、上海、广州的平均生活费，而且是每月拿。

牛根生现在蒙牛持股百分之九点多，他希望股权能够充分地社会化，原因有二：一是他自己没有那么多的钱；二是股权越大，企业才越好搞，因为企业是大家的。

关于2005年中国乳业的情况，牛根生的见解是：相比于2004年，应该会有一些缓解。因为市场竞争到一定程度，肯定会有一些变化。最近他注意到南方的一些乳业企业开始提高奶价，如果这个残酷竞争下去谁也活不好。但在北方，在相对成本比较低廉的情况下，伊利和蒙牛受到的影响会小一些。

说到伊利，牛根生认为：伊利个别人出了点儿事情，影响不到它的品牌、企业和产品。这就是他所讲的“三个没问题”。企业做大了以后，会有一些制度上的问题，并不一定是人的问题。

说心里话，老牛不希望伊利有问题，因为草原乳业是一块牌子，蒙牛、伊利各占一半。伊利在上海A股表现好，他们在香港H股也会表现好；反之亦然。举个例子，原来山西出了假酒，结果导致整个山西的酒都卖不出去。他的意思是，蒙牛和伊利是休戚相关的，他们的共同目标是要一起把草原的乳业做大。

机遇和挑战往往是同时存在的，凡是在中国做得非常棒的品牌，基本上都是咱们自己还没打起来。因此，人家可以长驱直入，很痛快地就进来了。咱们自家人打得差不多了，外国品牌再进来的话，基本上也占不到什么便宜。因此，现在外国乳业很难直接进入中国市场。

干活是牛的本份

本是牛根生，他想的是干好活就行了。这牛老根不敢忘本，从小跟着父亲在牛群中长大，包括上学期间只要放假就回到牛群中，接触的不是公牛就是母牛，不是挤奶就是弄饲料，对牛的感情已经达到情景交融的地步了。

他父亲是养牛的，从抗美援朝结束后开始养牛，一共养了38年。他是在牛群中长大的，1978年，父亲去世后他接了班，养了5年牛。1983年，牛根生到了伊利，他的全称是“回民奶制品厂”。在伊利他一干就是16年，然后又到蒙牛干了6年。到今年，这牛老根已经在这人行业呆了27个年头，27年没间断地养牛、种草、做牛奶、做雪糕。

牛根生和他的父亲，两代人在养牛这个行业做了65年，这个情况不仅在中国，在亚洲也是罕见的。所以他可以这样说：“按我的经历算，在这个行业里，最应该不错的就是我，因为其他人都是半路出家的。”

牛根生的今天，也真的算是不错了。

有关牛的说辞很多，比如牛头马面、牛头不对马嘴、牛鬼蛇神、对牛弹琴等等，但在牛老根的词典中，对牛都是赞美的语言。比如革命的老黄牛，吃的是草挤出来的是奶，甘于奉献。再有牛脾气，说的是坚忍不拔的性格。还有牛气冲天，反映出一个人的气魄和胆识。

牛老根的个性很复杂地综合了牛的许多长处，有人说企业做到一定程度企业家一是相信神，二就是相信自己了。牛根生不信神，但他却相信自己。因为企业方向错了是董事长的问题，用人失误也是董事长的责任。董事长管得越细，不干活的人也就越多，大事小事象征性地管一下，体现关心就够了。

牛根生属鸡，生于1958年元月，显老。

最近刚离职,有没有在家赚钱的副业推荐一下

hello宝妈你好，我是甜姐儿小盐，主业是运营管理。周末会兼职ppt设计师，大概有半年的时间，兼职总收入约15000元。作为斜杠青年，没有什么比自己赚钱赚两份、还自己花来得更快乐啦，所以我想分享一下PPT设计师兼职的心得，希望可以帮到你～

其实我一直想有一份收入稳定的副业，为“财富自由”添砖加瓦。但由于前期996，后期又晋升了管理岗，工作任务繁重庞杂，一直没有落实在行动上。直到21年8月国家出台“双减”政策，千千万万的在线教育从业者突然收到了人生中的第一纸裁员通知，我便是其中之一。处在工作空窗期，无奈之余，我更加明白了副业的重要性，因此下定决心找一份自己喜欢或者擅长的副业，并且付诸行动。

在小红书翻了几天各路博主副业的视频，我决定试试PPT设计师兼职，原因有三点：

第一，我从运营基层做到管理，做PPT是家常便饭，虽然水平比较基础，但是上手还是比较容易的，而且也想借此机会提升一下自己的设计水平；

第二，我在小红书未曾看到过完整的PPT兼职科普，大多数博主对这份兼职都是一句话带过，表示可以做，但是怎么做，能赚多少金鲜少有人提及，所以打算满足一下自己的好奇心；

第三，我正打算起步做自媒体，如果能够深入了解这份兼职，并且科普给同样需要这份兼职的小伙伴，也会是十分有用的题材。

基于以上三点，以及空窗期想要短暂维持生计的迫切感，就一股脑儿扎进去开始做了。而且全程下来收益颇多，因此想把这份副业也分享给需要的小伙伴，让我们一起迈向财富自由。

PPT设计兼职的收入水平与交付的PPT形态直接相关，所以在这里我先把PPT的形态简单展开来，呈现给大家。PPT按照动静态分，有动静态之分；按照精美程度分，有标准、精美、高端之分。如此组合起来就有6种形态，分别是标准静态、标准动态、精美静态、精美动态、高端静态和高端动态。

一般来说，收入是按照这6种形态是依次增加的，但在实际从业过程中，价格往往与需求方综合要求直接相关。例如，比起个人，需求方如果是企业或者党政团体，PPT的整体设计要求会更为严苛，对设计师的审美、设计经验的丰富程度、对客户需求的理解程度、使用PPT各项功能的熟练程度，及解锁各项功能的范围大小都是考验。

（企业级需求方交付案例）

综上，PPT设计单价无法单一地通过形态区分出具体的数额。实际情况来看，通过面试的初级设计师可以交付标准单（如演讲论文类、述职汇报类）每单收入60～120元不等；随着接单数量的增多和更多技能的解锁，中级设计师可以交付精美单（如课件类、商业计划类），每单收入100～300元不等；高级设计师则可以交付高级单（如企业合作类、党政教育类），每单收入180～500元不等。不过我必须说明，以上数字并不绝对，只是大致的测算。

（接单群部分订单截图）

我第一个月接了4单（每月4单是平台的底线要求），有标准单也有精美单，总计收入585元，平均每单146.25元。所以这份副业月收入500元起步，对于有闲的小伙伴（尤其大学生）来说还是比较可观的。平台为了激发大家的积极性，每月都会发布月度薪资TOP20，这部分人月薪基本都达到了20000元。可见，一分耕耘一分收获，做副业最重要的依旧是一个老生常谈的道理：克服惰性，长期坚持。

此外，PPT设计只是一个设计统称，平台一般也会提供文案代写、海报设计、翻译、logo设计等订单，因此有以上技能的小伙伴们也可以选择交付此类订单。

这份兼职不仅是交付结果，更多的是交付服务。服务流程从打招呼到沟通设计需求、输出样稿、确认样稿、输出终稿、确认和修改终稿、交付，体现的是设计师的专业态度，因此让客户满意才是最重要的。

而这个流程的每一步都是需要足够时间的，因此适合做这份兼职的人群需要有相对充足的时间，考虑到PPT设计是职场的必备技能，我觉得想想自食其力保持职场状态的全职妈妈，还有预习职场技能的学生党，都可以来试试看。当然，有余力的打工人想做两份收入的斜杠青年也很可，绝对又酷又有底气。

优点是显而易见的。首先就是赚伙食费了，谈钱有点俗，但是自食其力一点儿不俗。

其次，通过这份兼职我们可以反向推动自己走出舒适区，解锁各类实用的PPT技能。拿我自己举例，兼职之前妥妥的PPT小白，仅限使用基础功能；兼职之后我可以用PPT抠图换背景、设计海报、加水印、设置切换动画等。

（用PPT设计海报案例）

再者，前面也说过，好的内容用好的形式呈现是加分项，所以学会用高级的形式呈现内容，体现水平，也体现态度，在实际工作中往往会更胜一筹。

最后一点，通过这份兼职我们可以学习一些新领域的新知识，因为PPT订单分类繁多，涉猎广泛，包括晋升竞聘述职，企业商务合作，管理培训，党政红色教育等。所以在做PPT的同时，我们可以学习大厂人的汇报思路，了解各个行业现状和瓶颈，接触优秀的企业管理方法和经验等等，免费的知识库便跃然眼前了。当然，这里要提醒大家，事关职业道德和尊重知识产权，所有需求方的资料都要严格保密，不可外泄。

至于缺点，第三点说过交付流程，显然这份工作与坐办公室没有什么区别，因此久坐身体吃不消的问题是有的。从这一点来看，每单服务时间较长，三五小时到一两天，都是有可能的，因此时薪的确不是很高，要自己权衡好。

其次，毕竟大家审美不同，偶尔遇到要求刁钻的客户，半途而废的情况也是存在的。因此需要大家积极调整心态，不要因为一两单而轻易否定和怀疑自己。

写在最后的话

综合情况的说明就到这里啦，如果大家感兴趣，想要了解PPT设计兼职的面试资源、面试流程、做单流程及红线等问题，或者其他相关问题，都可以直接在评论区留言或者私信我噢。

私募基金是不是骗人的,是否合法

呵呵，私募基金是合法的

当然现下市场上骗人的也不少

请看以下文章

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定义

所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。[1][2][3][4]由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。

[编辑本段]特征

第一，私募基金是一种特殊的投资基金，主要是相对于公募基金而言的；

第二，私募基金一般只在“小圈子里”（仅面向特定的少数投资者）筹集资金；

第三，私募基金的销售、赎回等运作过程具有私下协商和依靠私人间信任等特征；

第四，私募基金的投资起点通常较高，无论是自然人还是法人等组织机构，一般都要求具备特定规模的财产；

第五，私募基金一般不得利用公开传媒等进行广告宣传，即不得公开地吸引和招徕投资者；

第六，私募基金的基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制；

第七，私募基金的监管环境相对宽松，即政府通常不对其进行严格规制；

第八，私募基金的信息披露要求不严格；

第九，私募基金的保密度较高；

第十，私募基金的反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间；

第十一，私募基金的投资回报相对较高（即高收益的机率相对较大）；

第十二，其他。

[编辑本段]优势

公募(Publicoffering)就是公开募集。公开的意思有二：第一是可以做广告，向所有认识和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比较多，比如一般定义为200人以上。

私募(PrivatePlacement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以下。

与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。

首先，私募基金通过非公开方式募集资金。在美国，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通过公开媒体做广告来招徕客户，而按有关规定，私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传，其参加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入。

其次，在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。如在美国，对冲基金对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加，最近两年个人年收入至少在20万美元以上；若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上；若以机构名义参加，其净资产至少在100万美元以上，而且对参与人数也有相应的限制。因此，私募基金具有针对性较强的投资目标，它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。

第三，和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。

此外，私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。从国际目前通行的做法来看，基金管理者一般要持有基金3％—5％的股份，一旦发生亏损，管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者，因此，私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。

[编辑本段]特点

1.产品更有针对性。由于私募基金是向少数特定对象募集的，因此其投资目标更具针对性，更有可能为客户度身定做投资服务产品，组合的风险收益特性能满足客户特殊的投资要求。

2.更容易风格化。由于私募基金的进入门槛较高，主要面对的投资者更有理性，双方的关系类似于合伙关系，使得基金管理层较少受到开放式基金那样的随时赎回困扰。基金管理人只有像巴菲特那样充分发挥自身理念的优势，才能获取长期稳定的超额利润。

3.更高的收益率。这是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之处。由于基金管理人一致更加尽职尽责，有更好的空间实践投资理念，同时不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，投资收益率反而更高。

正因为有上述特点，私募基金在国际金融市场上占据了重要位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师。

[编辑本段]运作模式

私募基金的主要运作方式有两种:

第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。

第二种，接收帐号（即客户只要把帐号给私募基金即可），如果跌破约定亏损比例（一般为10％-30%），客户可自动终止约定，对于约定赢利部分或约定盈利达到百分比（一般为10%）以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。

[编辑本段]组织形式

1、公司式

公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如"某某投资公司"）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。比如：

（1）设立某"投资公司"，该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资；

（2）"投资公司"的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；

（3）"投资公司"的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入"投资公司"的运营成本；

（4）"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：

（1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；

（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；

（3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最好是非上市公司），并把它作为载体。

2、契约式

契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是：

（1）证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；

（2）募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次基金净值，办理一次基金赎回；

（3）为了吸引基金投资者，应尽量降低手续费，证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可以避免双重征税，缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。

3、虚拟式

虚拟式私募基金表面看来像委托理财，但它实际上是按基金方式进行运作。比如，虚拟式私募基金在设立和扩募时，表面上是与每个客户签定委托理财协议，但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作，在买入和赎回基金单元时，按基金净值进行结算。具体的做法可以是：

（1）每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户；

（2）基金持有人共同出资组建一个主帐户；

（3）证券公司作为基金的管理人，统一管理各帐户，所有帐户统一计算基金单位净值；

（4）证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等，如果二者不相等，在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。

虚拟式的优点是，可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管，设立灵活，并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱委托理财的束缚，在资金筹集上需要法律上的进一步规范，在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管，在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。

4、组合式

为了发挥上述3种组织形式的优越性，可以设立一个基金组合，将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型：

（1）公司式与虚拟式的组合；

（2）公司式与契约式的组合；

（3）契约式与虚拟式的组合；

（4）公司式、契约式与虚拟式的组合。

5、有限合伙制

有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。

2007年6月1日，我国《合伙企业法》正式施行，一批有限合伙企业陆续组建，这些有限合伙企业主要集中在股权投资和证券投资领域，

6、信托制

通过信托计划，进行股权投资或者证券投资，也是阳关私募的典型形式。

[编辑本段]历史发展

1993年-1995年：萌芽阶段，这期间证券公司与大客户逐渐形成了不规范的信托关系；

1996年-1998年：形成阶段，此期间上市公司将闲置资金委托承销商进行投资，众多的咨询顾问公司成为私募基金操盘手；

1999年-2000年：盲目发展阶段，由于投资管理公司大热，大量证券业的精英跳槽，凭着熟稔的专业知识，过硬的市场营销，一呼百应。

2001年以后：逐步规范、调整阶段，其操作策略由保本业务向集中投资策略的转变，操作手法由跟庄做股到资金推动和价值发现相结合转变。

2004年，私募基金开始与信托公司合作，推出信托投资计划，标志着私募基金正式开始阳光化运作。

2006年，证监会下发了有关专户理财试点办法征求意见稿，规定基金公司为单一客户办理特定资产管理业务的，每笔业务的资产不得低于5000万元，基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20%。由于专户理财只向特定客户开放，且有进入门槛、不能在媒体上具体推介，事实上就如同基金公司的私募业务。

2007年，《合伙法》颁布，私募基金开始建立合伙企业，标志着私募基金的国际化步伐明显加快。

[编辑本段]现状

正是因为有上述特点和优势，私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师和国际金融“狙击手”。在国内，目前虽然还没有公开合法的私募证券投资基金，但许多非银行金融机构或个人从事的集合证券投资业务却早已显山露水，从一定程度上说，它们已经具备私募基金应有的特点和性质。据报道，国内现有私募基金性质的资金总量至少在2000亿元以上，其中大多数已经运用美国相关的市场规定和管理章程进行规范运作，并且聚集了一大批业界精英和经济学家。但美中不足的是，它们只能默默无闻地生存在不见阳光的地下世界里。中国加入世界贸易组织之后，中国基金市场的开放已为时不远，根据有关协议，5年后国外基金可以进入中国市场，未来市场竞争之激烈可想而知。由此，许多有识之士纷纷呼吁，应尽快赋予私募基金明确的法律身份，让其早日步入阳光地带，这不仅有利于规范私募基金的管理和运作，而且可以创造一个公平、公正和公开的市场竞争环境，减少交易成本，推动金融创新，并不断创造和丰富证券市场上的金融产品和投资渠道，满足投资者日益多元化的投资需求。

[编辑本段]中国私募基金发展三大路径

私募基金是资本市场的重要参与者，根据其内涵一般可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金（也可称为风险投资基金）三种。我国私募基金通常专指从事与证券市场投资的、非公募形成的机构投资者。据估计，我国A股市场的私募基金规模大约有5000亿元人民币，规模较大的单一基金数额估计约2-3亿元人民币。随着我国证券市场的深入发展以及外资背景的投资机构的竞争，我国私募基金也面临着结构性变动。以上提到的三种基金模式将是我国私募基金结构性变动的方向。

一、股权分置改革为私募股权基金的兴起提供了条件

股权分置改革是政府的既定目标。改革结束后，我国股票市场可流通的股票数量将是改革之前的3~4倍。上市公司之间的收购也将比全流通之前简单得多。敌意收购（hostileacquisition）的压力也将迫使现有上市公司的管理层更加密切地与股东合作，以避免被收购的被动局面出现。此外，股票全流通后，为达到产业扩张的目的，上市公司之间的相互收购也将变得容易且更有经济效率改善的意义。

通常上市公司不论何种形式的收购，都会给其财务结构带来较大的影响，并导致股票价格有所变化。这种变化必然对私募基金的投资模式带来变化。其中有些私募基金可能专注于这样的业务，由目前的普遍投机性私募基金转变为专业化从事上市公司并购甚至产业并购的合作伙伴性基金（M&AFund）。这种收购基金正是发达国家金融市场为数庞大的私募股权基金（privateequityfund）中的一种。以近年来在我国多有斩获的美国凯雷集团为例，该公司自有资金约为80亿美元，而投资带动的资金可达800亿美元，比我国A股市场全部私募基金的总数还要多。强大的资金优势、政治优势和全球资本上谙熟的人脉关系，对一些并购项目基本上可以进行一些外科手术式的操作，即整体收购，不用十分费力地拿到海外资本市场上市，获取超过30%的年收益率。此外，近年来在内地非常活跃的房地产投资商凯德置地（capitaland），其母公司则是新加坡交易所上市的大型房地产商嘉德置地集团在中国的全资子公司。这些国际投资机构，以全球化的金融眼光来看待机会，巧妙地组合资产，进行跨国金融市场套利。

在国际私募股权基金迅速发展的状况下，我国的私募基金行业的政策限制，将逐渐变得宽松。以当前我国证券市场规模，有3亿元左右人民币自有资产的私募基金可以向这个方向摸索，通过3倍的杠杆比例，带动10亿元左右的投资。此外还要深入研究国际并购基金的商业模式，争取寻找跨国金融市场套利的机会。

二、纯投机型的私募基金将向对冲基金的方向转变

随着上市公司股票全流通的实现，上市公司的股票数量将增加数倍，极大地增加了市场的流动性。加上证券监管严格程度的增加，单个的机构投资者很难像以前一样利用资金和信息优势，获取超额的利润。此外，由于价值投资理念的逐步被人们认识，通过合谋锁定股票数量，从而推高股价的操作方式变得越来越多风险。由于股票数量的增加，以及单一机构持有股票引起的要约收购披露义务，使得单一股票中的投资者呈现一种类似于垄断竞争或充分竞争的市场格局，单一的机构很难具有绝对优势。最后，将来股票市场有了做空机制以后，股票价格更具有易变性，方向更难确定。因此，单纯的锁定价格并且推动价格上涨的盈利模式需要改写。

由于上述三个原因，对于单纯从事股票买卖的投资机构，只能遵循有效市场理论的指导，对价格的瞬时偏离进行适当的投机。然而，在一个逐渐成熟的二级市场上，价格非理性波动所出现的套利机会时间十分短暂，并且股票数量的增加和持仓品种的增加，私募基金经理通过个人盯盘的方式也将变得不适用。因为基金经理受个人体能和智力的影响，在瞬时的价格波动中，难以很快判断投资机会。因此，通过编制计算机模型和程序，并且将交易指令嵌入到这种程序中，成为私募基金管理资产的最佳方式。所不同的是，在交易指令嵌入程序时，基金经理必须清楚地知道自己的预期收益率和与其风险承担系数。当基金管理人对自己所管理的资金的风险偏好有完全的认识，并以此为基础制定投资策略时，市场机制的最佳配置资源的功能才得以体现。这种方法是西方大型金融市场投资中最常见的手段之一，而随着我国证券市场的开放和发展，其用途逐渐成熟。比如最近上市的宝钢权证，就完全可以用计算机设定的模型进行交易，其控制交易风险的能力远远高于交易员（操盘手）的瞬时决策。

这种私募基金实际上最后将演变成为比较典型的对冲基金（hedgefund）。目前国内已经有声称为对冲基金的投资机构，但是其网站显示，其设计的产品还显得偏于狭窄，难以与当前的市场状况相匹配。从事对冲投资的机构，对资产的规模不受限制，最主要的是开发有效的风险控制和转移技术。

三、具有创投背景的私募基金可转型为风险投资基金

上个世纪末，在科教兴国战略指引下，全国各地成立了不少风险投资机构。由于当时纯粹意义的风险投资环境并不十分成熟，而股票市场火爆，不少风险投资公司将一部分投资转向二级市场的股票，有的后来变成了主要在二级市场投资的机构投资者。但是随着我国证券主板市场逐步完善，以及外资风险投资公司在风险投资领域的成功的示范效应，这些机构有可能重新被激起参与风险投资的兴趣。同时，由于其有参与二级市场的经验，其投资的二级市场的上市公司的主业很有可能是其风险投资项目的重要依据。而股权分置改革和证券主管部门对上市公司经营业绩的要求的增加，上市公司必须实实在在考虑其并购的项目能够为其经营业绩加分，而不同于过去市场中单纯的为制造题材的收购。这种条件下，上市公司、风险投资公司、被投资项目的创业者、以及该上市公司的股票投资者，可能得到多赢局面。虽然这种模式对于风险投资公司来说有内幕交易的嫌疑，但是以现行国内的法律体系和执法空间，这种模式具有一定的可操作性。上述这种投资模式，可以成为一部分有创业投资经验和背景的私募基金探讨的发展方向。

实际上，我国快速成长的中小型企业一直是风险投资机构掘金的领域。据安永公司的统计，2004年，我国完成的风险投资金额已经达到12.7亿美元，而在2002年，这个数据只有4.18亿美元。其中外资已经成为我国风险投资事业发展的重要力量。比较而言，外资在项目选择和退出机制上更具有优势。比如高盛对蒙牛的投资，以及凯雷集团对携程网的投资。这样的盈利模式是我国具有风险投资经验和背景的私募基金所必须关注的。一般从事该类业务的投资者，应当具有5000万元以上人民币资产。通过制定合理的资产组合，从事跨市场套利。

[编辑本段]误区

我国资本市场中私募基金的规模巨大,发展迅猛,在各种投资领域中发挥着应有作用,但一直以来并没有得到相应的政策“待遇”。对它的认识,应当重新梳理。

第一,私募基金操作风险大的误区。私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化,往往能抢得市场先机,赢得主动,使创造高额收益成为可能。

第二,私募基金的风控能力弱、盈利低的误区。因私募基金的信息透明度不高,其资金运作和收益状况,不能被社会所认知,从而造成私募基金运作风险大于收益的认识误区。实际上,私募基金灵活的操作风格,极易调动市场的投资热情,更易产生赚钱效应。

第三,私募基金股东不稳定的误区。私募基金成立时,都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人。但因没有管理层的监管,也就迫使了私募基金在成立和运作中的谨慎行为。这种自律性和内压式的自我管理模式,也有利于回避风险,减少外界监管的成本。

第四,法律环境限制的误区。由于私募基金从成立、管理、到运作,都在地下进行。易让人忽略其有利的一面。但从海外成熟证券市场私募基金的发展来看,私募基金的发展规模远大于公募基金,足以说明私募基金发展的前景和潜力。

第五,管理滞后的误区。由于私募基金的管理方式和运作组织结构表现得相对较简单,经营机制也会更加灵活,日常管理和投资决策的自由度也相对较高。从这个方面来讲,私募基金相对于公募基金管理基金的做法更值得肯定。

[编辑本段]私募基金的金融监管和经济风险

作为私募基金公司，必须依法经营和接受国家的金融体系监管，纳入国家金融系统管理，确保国家金融体系健康运行。不允许存在法律体系监管以外的金融体系。

国家的金融监管和证券监管以及银监会，有权依法监督管理，国家的公检法司以及审计、统计机关有权依法获取或收集私募基金公司的经营管理信息数据，并依法进行数据信息保密，私募基金公司应积极与国家依法授权的管理机构网点配合，确保健康运营，并降低经营风险。

严格禁止任何私募基金公司或个人，以任何名义进行非法的私募基金行为。否则，将涉嫌洗钱、欺诈国家金融和扰乱金融秩序等违法违规违纪行为。

私募基金和私募基金公司的创立、营业、经营、营运、扩张、兼并、重组、破产倒闭、转让、主要高管变动等行为，必须依法向国家管理机构申报备案核准。

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