58牛肉面转让(康师傅红烧牛肉面进价多少)-菲力牛肉网

58牛肉面转让(康师傅红烧牛肉面进价多少)

老铁们，大家好，相信还有很多朋友对于58牛肉面转让和康师傅红烧牛肉面进价多少的相关问题不太懂，没关系，今天就由我来为大家分享分享58牛肉面转让以及康师傅红烧牛肉面进价多少的问题，文章篇幅可能偏长，希望可以帮助到大家，下面一起来看看吧！

康师傅红烧牛肉面进价多少

目前，康师傅红烧牛肉面的袋装的进价每袋大概在1.5元左右，出售价格大概在2.5元左右。每种康师傅的方便面的价格都不太一样，但是基本上售价都是进价的2倍或者1.5倍左右。每个地方的进价可能都会有所差别，具体情况还需要自己去当地了解。

康师傅红烧牛肉面的主要配料：

1面饼：特制小麦粉、精炼棕榈油（含维生素E）、淀粉；

2.肉酱包：精制棕榈油（含维生素E）、牛肉、葱、食用盐；

3.调味包：食用盐、麦芽糊精、味精、白砂糖、香辛料、食用香料；

4.蔬菜包：脱水高丽菜、脱水胡萝卜、脱水牛肉、脱水葱、脱水蛋黄、脱水大豆粨、脱水虾仁；

5.净含量：105克；面饼：76克

疫情期间晒美食最火的文案

疫情期间晒美食最火的文案(篇一)

1.甩得掉一身膘，舍不得一嘴馋。

2.为什么专家建议晚餐吃七分饱，还有三分是留着夜宵吃的。

3.总有一天，你的心上人，会身披土豆饼，脚踩棉花糖，手持烤肉鸡腿来找你。

4.夜半酣酒江月下，美人纤手炙鱼头。

5.眼见为食。

6.曾经沧海难为水，鱼可乐炸鸡混汽水。

7.笔耕不辍，厨房不冷。

8.日子慢慢过，美食认真吃

9.时光易逝烧烤易冷

10.一晚夜宵为你呈上，一切情绪将在香气氤氲中淡化消散。

11.为什么专家建议晚餐要吃七分饱，因为另外三分要用来吃宵夜。

12.超级无敌大跟头后空翻侧手翻式好吃。

13.料理是一场原地的旅行。

14.做饭是件快乐的事。

15.螺旋桨滑翔翼平地托马斯式好吃。

16.今天也是碌碌无为的知食份子。

17.食食物者为俊杰。

18.雨停荷枝逗浓香，热拌干拌来一筐。

19.恋爱可以不谈，美食不能错过。

20.愈暖身体，最是人间烟火。

疫情期间晒美食最火的文案(篇二)

21.一夜暴富的秘密，就是吃饱喝足心有抱负。

22.吃货，嘴里的享受，心里的想瘦。

23.我在发胖，见者有份。

24.小饼如嚼月，中有酥和饴。

25.用心，所以精致。

26.做饭可以，洗碗不行

27.带着美食和宠物给我们的正能量出发。

28.眼见为食，美食下肚。

29.一间食堂藏人间烟火，一味食物记录温情暖意。

30.他们吃的满足还晒9图，你赞的麻木忍得痛苦。

31.上帝给了我吃货的胃，却没给我土豪的身份。

32.星河滚烫不如麻辣烫。

33.既生美食，何生脂肪。

34.该吃吃，该喝喝，遇事别往心里搁

35.我的梦想是住在食家庄日日食全食美夜夜喋喋不休。

36.山有木兮木有枝，脆皮烤鸭吃不吃

37.家庭料理的不刻意。

38.唯有美食与爱不可辜负。

39.我把自己吃圆，就是为了不被人看扁。

40.为什么吃火锅的时候有小肥牛有小肥羊就是没有小肥猪呢？因为小肥猪都围在桌边吃小肥牛和小肥羊。

疫情期间晒美食最火的文案(篇三)

41.夜长未必梦多，但想吃的一定很多。

42.一切语言不如回家吃饭。

43.邀你来品人生的酸甜苦辣。

44.美食从来不说谎。

45.世间情动，不过盛夏白瓷梅子汤，碎冰撞壁叮当响。

46.天要我胖，不得不胖。

47.脑子装不下的东西，就用肚子来装。

48.对奶茶有一种执念：三分糖，要去冰。

49.厨房是幸福的最后堡垒。

50.不识人间烟火色，小葱拌面留人间。

51.火锅一开，烦恼拜拜

52.晒美食，是对平凡生活的热爱。

53.减肥心还是拗不过爱吃的嘴

54.清断食，晒美食，没事找事呢，食欲被唤醒！

55.数不清的快乐，逃不掉的肥肉

56.人生自是有情吃。

57.四方食事，不过一碗人间烟火。

58.要旺一起旺，要胖一起胖

59.星河滚烫不如来碗麻辣烫。

60.人间烟火气，最抚凡人心。

疫情期间最火既现实的说说句子

疫情期间最火既现实的说说句子【一】

1、赢得时间就是赢得生命。

2、疫情是场考验，守望相助才能交出满意答卷。

3、没有过不去的寒冬，没有盼不来的暖春，因为有爱和希望，总能融化冰霜。让我们心相连，情相拥，爱相通，众志成城，共同抗战疫情，让我们带着所有的期待，在二月奔跑起来，即使道路泥泞，也会收获遍野的烂漫!因为没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会到来。

4、在疫情面前，总有一些暖人的关怀牵动你我，总有一些朴实的感动直击人心。

5、隔山、隔水、不隔情!封城、封路、不封心!微信、短信、祝福情!一切终将过去!一切都会好起来!

6、大地阳和，万物苏萌，律回岁晚，春到人间，愿东风能够吹散所有阴霾，静待天地祥和，英雄凯旋，与君共赏樱花。

7、守望相助抗疫情，关心关爱见真情。

8、加油中国，加油__，加油我们的中华万万同胞，齐心协力，对抗病毒。

9、好好等待，不要沮丧，如果春天要来，大地会使他一点一点的完成。

10、唯有平安健康，才能迎来更多的团聚。

11、病毒无情、人间有爱。

12、战斗正在进行，生活仍在继续__加油，中国加油!抗过洪水，踏过冰灾!相信这次也一定能取得胜利!

13、疫情只是路过，愿它早一点路过。平平淡淡的生活，是那么美好，日复一日的忙碌，是那么充实。原来，所谓的幸福，一直都是由我们自己把握!

14、病毒无情，人间有情。

15、人生最没有意义的命题，是失去后才追悔莫及;人生最大的骗局，是亡羊补牢犹未迟也。无常，才是人生常态。

16、畏则不敢肆而德以成，无畏则从其所欲而及于祸。

17、春天总会到来，樱花仍会照常盛开。__加油!

18、我们的祖国是个大家庭，我们一起来对抗这场没有硝烟的战争。

19、全国都在努力，__一定要加油挺过去!

20、__别怕，我们一起为你加油。

疫情期间最火既现实的说说句子【二】

21、物来顺应，未来不迎，当时不杂，既过不恋!这句话的意思是说，遇事不要抱怨，顺其自然，对于还未发生的事不去担忧，专注做好眼前事，过去了的事就不要多想。虽然简短，但是把人生智慧讲的非常透彻!

22、温暖的多一点，冷漠少一点，体谅、宽容多一点，误解、偏见少一点。

23、让我们守望相助，关心爱护每一个人。

24、生命至上，人民至上。

26、坚定信心，同心同德，风雨无阻向前进。

27、没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临。冬季的黑夜尽管漫长，但永远遮挡不住黎明的曙光。

28、黑夜里，信仰星河的人流浪，信仰月亮的人奔跑，信仰太阳的人等待天亮。

29、__祈福!铭记苦难汇聚温情，人在远方的我们心却与你们同在!万众一心，携手同行!

30、疫情防控为了每一个人，依靠每一个人。

31、如果万事开头难，那请结尾一定要圆满。

32、人民健康高于一切，疫情阻击战一定打赢。

33、感谢所有“坚守”，致敬所有“逆行”!疫情面前，我们呼吁大家佩戴口罩、勤洗手、少出门、避免聚会。重视防护，共克时艰!__加油!中国加油!

34、也许这次疫情，看尽了人生百态，但是我们依然要保护好自己和家人，安安心心等着这场疫情过去，加油!

35、每一天都在无比期望着疫情得到控制，人们过上健康正常的生活。

36、没有生而英勇，只是选择无畏。

37、愿年过春来，黄鹤楼上看汉江澄澈，已是新篇。

38、希望这次侥幸脱险后，我们都能真正清醒地，把它当作是自然给的最后一次机会。

39、待到疫情离去春花烂漫时，我们携手投身新征程。

40、黑暗有多让人咬牙切齿，光明就会多让人热泪盈眶，纵然千均压顶，看淡流言蜚语，我在家中为__的同胞们祈祷，在这个艰难的时期我们齐声高唱，信心就是消毒水，信心就是免疫力，我们的信心就是我们自己的神，全国人民众志成城……中国加油!__加油!

疫情期间最火既现实的说说句子【三】

41、最近因疫情感染思绪万千，觉得生命太短暂同时也太脆弱了。疫情过后的第一件事将会把人生的一件大事给办了，好好的去谈一场恋爱。用有限的生命去好好的爱身边的每一个值得爱的人。不负青年年华。勇敢的去爱!

42、带着关怀和关爱来对待，才是应对疫情的正确姿势。

43、无论遇到多大的困难，共担风雨我们在一起。

44、一包方便面都可以公示，做不到干净就别怪社会质疑。

45、请战，你以性命相托，我必全力以赴!等你凯旋!让我们众志成城，万众一心，团结一致，战胜疫情!

46、病毒无情，人间有爱;勇毅笃定，战无不胜。

47、最大的愚蠢也就是为了诸如金钱、晋职、学问、声名，甚至为了肉欲和其他片刻的欢娱而献出自己的健康。我们更应该把健康放在第一位。

48、风雨袭来的时候;雷电交加的时候;有多少温暖的手，牵着人们向太阳走。志愿者的手送来了关爱，志愿者的手带走了忧愁。你的双手阳光灿烂，那是太阳伸出的手。志愿者们加油!__加油!中国加油!岁月静好是因为有医护人员替我们负重前行!__，加油!

49、那一年，我们打败了非典，这一次，我们一定能战胜肺炎。

50、国家已经为我们付出了太多太多，不要再给我们国家添乱了，中国加油!__加油!

51、加油__!加油中国!待到春风起，我们等花开，等暖来。

面对疫情抵抗疫情的说说

52、隔离病毒，但不隔离爱。

53、恐慌徒劳无益，并不能解决任何问题。

54、医护人员守护着病患，我们守护着你们，全国人民都会是你们的后盾!加油__!

55、疫情只是路过，却让你体会，不要总等着来日方长，这个世界总有意外存在，该做的就做，别留遗憾!

56、信心比黄金还珍贵!

57、病毒可以被隔离，但温暖不会被隔离。

58、这一场与时间赛跑的“战役”，每个人都在努力。

59、平安是福，祈愿疫情早日结束。

60、全国人民和你们在一起战胜困难!愿祖国平安!

抖音最火晒娃文案

抖音最火晒娃文案(篇一)

1.你是我们不期而遇的温暖。

2.多谢你，我亲爱的孩子！期望我们继续怀抱着童心和你一齐走世界，也期望你长大有一颗装得下世界的心。

3.我娃是不是长得和我很像？别只夸ta，要夸我最美！

4.晒太阳，长高高。

5.孩子，你的到来点亮了我们的生命，为我们的生活赋予了全新的意义。

6.你就是上天赐给我最好的礼物！

7.小姑娘长大了，更加爱漂亮了，连衣服都学着自己搭配啦。

8.你的乖巧可爱简直让妈妈“爱不释手”，每次出差只要允许，妈妈总喜欢把你带上，记得妈妈背着你爬庐山，别人都笑我不嫌累。是啊，你的笑脸就是妈妈最大的幸福！慢慢地你从叔叔阿姨抱着游玩，到此刻自己爬山走独木桥，并主动地与大家交流表演，猛然间妈妈才发现你已长大了。

9.磨一根开心的针，抽一根愉悦的线，穿起如意吉祥，为宝宝缝制一件好运的衣裳~祝福宝宝百日快乐，千时如意，万事顺心！

10.像大海一样广博，像阳光一样温暖，像雨露一样甘甜，像蜡烛一样无私，像时间一样无止无境。

11.宝贝，你永远都是妈妈的贴心小棉袄，和你在一齐的每一天都是开心的，幸福的！妈妈祝福你永远健康欢乐！妈妈期望你永远幸福欢乐，今日你以妈妈为荣，明天妈妈由你而傲。

12.妈妈不需要你成为我的骄傲，只需要你要勇敢的做自我。

13.给宝宝换个发型，换个好心境，美美的去上学。

14.宝贝，你要睡了，不睡长不大长不高的。

15.祝小宝宝，健康成长，人见人问爱，聪明活泼，将来考个名牌大学，前途无量！

16.身体强壮，快快长大，越长越可爱哦。

17.你是妈妈的巧克力乖巧刻骨又努力。

18.孩子是天生的表演家。

19.把我家肉团子挂出来，晒晒太阳，见见光。

20.妈妈期望你永远幸福欢乐，今日你以妈妈为荣，明天妈妈由你而傲。

抖音最火晒娃文案(篇二)

21.操碎我心的是你，萌化我心的也是你。

22.让我操碎心的是你，温暖我心的仍然是你。

23.你总能成为我热爱生活的原因。

24.当上帝将你赐予我们的之时，幸运与你同时降临！

25.你是爸妈生生不息的期望。

26.辉映着五光十色的迷人的字眼。愿你的明天无限美丽。

27.为了你，我辜负了我自我，我爱你，我的铠甲和软肋。

28.操碎我心的是你，萌化我心坎的也是你。

29.时刻记录，你生命每个不可复制的瞬间。

30.二年前的今日，你一天里多的时间都在睡觉，来看你的人多的都只能参观你的睡姿。一岁的你，每一天能哄你睡着的人，是家里最大的功臣。此刻的你，搂着妈妈的脖子，说着悄悄话，自己唱着歌不知不觉就睡着了。

31.日夜四目相对仍百看不厌。

32.日夜相对仍百看不厌。

33.所有的爱给我们的孩子，陪伴着孩子一齐成长，放飞！

34.从素未谋面，却爱你很久，到日夜相对，仍百看不厌。

35.我听过千万句关于完美的句子，全都不及你可爱的样貌。

36.看着你一天天长大，觉得是一件很神奇很幸福的一件事情，宝贝多谢你来到爸爸妈妈的身边！

37.此刻开始，你的时光仿佛和妈妈背道而驰，妈妈在一点点的老去，而你在一点点的长大。

38.感激我的小宝贝来到妈妈的身边，妈妈会用一生的爱来尽力的陪伴。

39.以前自拍拍自己，现在和娃一起拍。

40.感激有你，因为有你，妈妈才有了目标去努力。

抖音最火晒娃文案(篇三)

41.亲爱的宝贝，爸爸妈妈的世界因为有你而变得五彩缤纷。

42.你的到来，生活变得多彩。

43.看着你一天天长大，觉得是一件很神奇很幸福的一件事情，宝贝谢谢你来到爸爸哈哈哈身边！

44.为了你，我辜负了我自己，我爱你，我的铠甲和软肋

45.希望宝宝健健康康成长。前途无量，有一个完美的未来。

46.我们一直在你左右。不管你遇到什么困难，哪怕你要面对全世界，请不要忘记，爸妈爱你，永远在你左右支持你。

47.每一天都，活活泼泼，快快乐乐，可可爱爱，健健康康！幸福新年来，悠悠鹿铃声，快乐新年到，我把礼物送，给你一盏灯，照亮你前程。问你一声好，我送祝福情。

48.虽然你多次提出想参加培优班，但妈妈总是没有行动，因为妈妈想让你有一个快乐的童年。妈妈只是将各类书籍摆放在家中触手可及的地方，因为妈妈更注重的是你品德和性格的培养。这才是帮你走好漫漫人生路的一对拐杖。

49.不知道什么事情那么开心，笑着笑着就躺下去了。

50.用心记录你生命里每个不可复制的瞬间。

51.我的孩子，不要胆怯，不要回头，勇敢的迈开脚步向前走吧！

52.期待你长大以后的样子。

53.晒成黑铁蛋。

54.无法给你最好的物质，但能给你最真的爱。

55.孩子，妈妈没有离开你，妈妈就藏在你黑黑的眼瞳里。

56.我会怀念你端着碗努力的去吃完最后二粒米时的认真，成长啊！请你慢一点，再慢一点吧。

57.熟睡中的小美人鱼。

58.完美的图画，你要一笔笔描绘，再难也有我的爱伴陪。

59.亲爱的孩子，你有着最令人羡慕的年龄，你的面前条条道路金光灿灿，愿你快快成长起来，去获取你光明的未来。

60.我认为健康和快乐是人生最重要的两件东西，如果它们可以转让，我愿意把我的'那一份都给你！生日快乐！

抖音很火的晒美食的可爱俏皮文案【荐】

抖音很火的晒美食的可爱俏皮文案【篇一】

1.用爱与真心烹饪人生百味，温暖你的每一个深夜。

2.小饼如嚼月，中有酥和饴。

3.满肚子的食物，人才不会空虚。

4.让我们红尘作伴，吃的白白胖胖

5.夜半酣酒江月下，美人纤手炙鱼头。

6.吃货的最高境界：眼见为食！

7.人生有百味，深夜请慢用。

8.食材有性格，食物总动员。

9.高潮时享受成就，低潮时享受人生。

10.请给我来一杯威士忌加红枣枸杞。

11.是人生光辉的原动力。

12.火锅和姐妹，是快乐标配。

13.夜长未必梦多，但想吃的一定很多。

14.英雄不问出处，干饭不问斤数。

15.世间情动，不过盛夏白瓷梅子汤，碎冰撞壁叮当响。

16.只要碗里满满的，人生就不会空虚。

17.他们吃的满足还晒9图，你赞的麻木忍得痛苦。

18.饥饿是最好的厨师。

19.今天也吃成了圆圆的小猪。

20.晒美食，是对平凡生活的热爱。

抖音很火的晒美食的可爱俏皮文案【篇二】

21.天要我胖，不得不胖。

22.请带上256G的胃跟我去浪迹天涯，四海为家。

23.要旺一起旺，要胖一起胖

24.窗含西岭千秋雪，小鸡蘑菇炖荒野。

25.每个城市都有自己的深夜食堂，每个深夜食堂都有自己的故事。

26.被美食包围的日常

27.人生得意须尽欢，胡吃海喝要尽兴。

28.我坚信食物的力量。

29.想在有酒有肉的日子里，款待没心没肺的自己。

30.只要我吃得够多，快乐就会追着我跑

31.记住这鱼和虾，三秒后将成为历史。

32.幸好我是一个小胖子难过还可以摸摸小肚子。

33.曾经沧海难为水，鱼可乐炸鸡混汽水。

34.今天也是碌碌无为的知食份子。

35.与千百种美食相遇，与千百个人相识，与千百种人生相知相惜。

36.曾经沧海难为水，鱼香肉丝配鸡腿。

37.瘦与奶茶，不可兼得。

38.一个人的生活很简单，一首单曲循环，一本笔记，一份自己做的美食…从惶恐到开始慢慢享受，只是一个习惯的过程。

39.你的吃相，是最美的模样。

40.我爱吃木耳里的肉，肉里的四季豆。

抖音很火的晒美食的可爱俏皮文案【篇三】

41.美味调剂生活。

42.眼见为食。

43.人间烟火气，最扶凡人心。

44.那件幸福的小事叫早餐。

45.这辈子唯一拿的起，放不下的就是：筷子

46.吃饱饱，没烦恼。

47.生活不仅有甜味，还有海的味道。

48.吃好喝好睡好快乐人生。

49.把眼睛留给风光，把体重留给美食。

50.卡路里充值成功

51.吃的是美味，长得是美貌

52.火锅咕嘟咕嘟，我心扑通扑通。

53.爱自己，从一个人下厨房开始。

54.上天给了我很多变胖的机会我都抓住了。

55.甩得掉一身膘，舍不得一嘴馋。

56.人生若只如初见，来碗番茄牛肉面

57.幸福就是：美食在锅，好友想念，不问明天。

58.每时每刻，都有一道唤醒回忆的菜。

59.一天不端奶茶杯，孤独一生没人追。

60.恋爱可以慢慢谈，肉必须趁热吃。

中国的空头公司是怎样套利的

Ruler

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EastAsianEmpire（EAE）

中国7大套利模式深度解析：套利是金融机构的核心职能

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由于中国目前正处于从计划经济向市场经济转型的时期，市场经济制度并未完全确立，更谈不上完善，金融制度作为经济制度改革的深水区，更是处在不发达不完善的阶段，在中国，存在大量的套利机会。因此，基于实践的需要，对套利进行研究非常关键。马歇尔在其《金融工程》教材中有关于套利的精彩论述，可惜着墨不多。

综合各家的观点，作者给出套利的定义，是利用市场经济中价格体系的不完善，通过买卖获取利润的行为或过程。

1、空间套利或地理套利

是指在一个市场低价购买某种商品，同时在另一个市场高价出售同类商品，赚取二者价格之差。空间套利是一种最早的套利方式，白居易的诗句“商人重利轻离别”即描述的是这种地理套利。为使空间套利有利可图，两个市场的价差要足以弥补因此所产生的交易与运输成本，而套利的作用将使两个市场回到新的均衡状态，这种状态下套利活动无法获取超额利润，其简化的理想情况就是一价定律，即同种商品在不同的地方的价格应趋为一致。国际金融学中外汇决定理论的购买力平价理论其实也是空间套利一种应用。随着信息的发达，空间套利或地理套利的机会越来越少，而且只要出现，很快就因为大量的套利活动使得套利机会稍纵即逝。

介绍中国资本市场发展历史的《喧哗与骚动》一书中提到万国证券和杨百万空间套利的事情“随后万国证券和杨百万一样，做国库券的差价。当时才‘十几个人，七八条枪’的万国，跑遍了全国250个大中小城市和偏远乡村，到处收购国库券。一次在福州，管金生买进200万元国库券，塞了几个大麻袋，租了一辆汽车还放不下，剩下的只好塞了两大旅行袋，拎上飞机，在机场安检口，费了许多口舌，才没让人打开袋子，不过到上海后，旅行袋的底已撑破了。谁也不清楚，万国证券在国库券上赚了多少钱。管金生还一度与杨怀定联手，大收上海的国库券。”

阚治东在《荣辱二十年：我的股市人生》也提起到空间套利“谈到国库券买卖，不得不提到当年资本市场颇有名气的杨怀定。杨怀定人长得粗粗实实，却不乏上海人的精明，在早期证券市场赚了点钱，人称‘杨百万’。杨怀定自己也承认，他在证券市场淘得的第一桶金是通过国库券异地买卖，不少刊物也把杨怀定称为异地倒卖国库券的开创者。杨怀定自述，当年他发现城市之间的国库券价格存在差价，就凑了10万元到了安徽，从当地国库券经营机构买入国库券，再回上海卖给上海证券业务部，一倒手可以赚几千元，于是，生意越做越大，后来还从上海保安公司请了保镖同行。那时，上海与外地国库券差价少则三五元，多则10元以上，20万元倒腾一次，利润就在万元左右，抵得上当年普通工人10年的薪水。我和这些黄牛贩子接触了几次，心想既然有这么大的利益，我们自己为何不能做？我由此决定在公司开办跨省市的国库券买卖。”

中国证券业的第一代开拓者的第一桶金，多来自于空间套利这一种极其简单的套利模式的历史，一方面反映了当时中国金融市场高度不完善，另一方面暗示着后来的证券公司商业模式转型的方向。

2、时间套利或持有成本套利

是指在一个时刻低价购买某种商品，在未来的另一时刻以高价卖出某种商品。金融工程学中关于远期价格的定价公式F=S（1+RT），即是这种套利的应用。现在买入现货并在未来出售交割，需要付出成本，即持有头寸需要资金，而资金有时间价值（此处更严格的说是时间成本），商品还有存储费用。另一方面，持有某类商品也可以获得某些利益。成本与利益之差即为持有该商品的净持有成本，无套利定价理论使得商品的现货与远期价格满足前面所提的公式。如果不满足，如FS（1+RT）,则可以这样操作,在当期以S价格购买该商品，持有该商品到期末以事先确定的远期价格F出售，F-S（1+RT）即为套利的利润。中国股指期货的推出，使得市场上出现了名为期现套利的操作，即利用指数期货价格与标的物沪深300的价格差异，运用远期定价公式，或是买入期货同时卖出指数所对应的股票，或是卖出期货同时买入指数所对应的股票，赚取差价。由于中国的市场价格不完善，这种操作随着股指期货推出后，获得了不菲的超额利润，然而随着这种套利操作的普遍，预计这种套利难以保持持久的超额利润。

3、税收套利

是利用不同纳税主体的税率差别，通过买卖某类商品，将利润从高税率的纳税主体转移到低税率的纳税主体以获得利益的方式，或是将利润从税率高的地区转移到税率低的地区以获得利益的方式。约翰马歇尔提到过在美国出现的高税率公司持有低税率公司发行的优先股就是税收套利的一个例子。在中国，出现较多的税收套利，即是通过母子公司或兄弟公司之间的以非市场价格进行的关联交易，将利润转移到税率低的纳税主体。很多跨国公司在华子公司即采用这种方式，通过国外母公司以非市场价格向中国国内的子公司出售某类技术、商标或核心零部件等资产，转移利润，从而规避在中国的纳税义务。其他的例子包括采取设立信托计划或合伙制企业而不是设立有限责任公司，还包括将IPO后可上市流通的股权转到税收优惠的省份或地区，等等。由于税收是任何市场经济活动都不可避免的因素，因此，考虑金融活动的税收影响，对于金融工程实践而言，至关重要。

4、风险套利

指通过汇集不同风险从而使得整体风险下降，赚取风险溢价的套利方式。根据大数原则，多种彼此之间不相关（或有相关但不是完全相关）的风险聚集后，总体风险将大大降低。由于经济主体普遍是风险厌恶型的，因此在其他条件不变的情况下，风险降低增加了的价值，经济主体愿意为此增加的价值付出成本，这个成本即是风险套利者的利润来源。保险即是这种套利的典型应用。基金等分散投资型金融工具，也可视为风险套利某种程度的应用。

5、期限套利

利用金融市场中其他条件相同而期限不同的产品的收益率不一致，通过将产品复合成或拆分，转换不同期限的产品，获取利润。金融学理论中，到期期限和收益率之间的关系称为利率的期限结构，其他条件相同，期限不同的金融产品的期限结构，以图表表示，则称为收益率曲线。正常情况下，利率的期限结构，表现为向上倾斜的收益率曲线。有几种理论用于解释收益率曲线的形状，包括预期理论、流动性补偿理论以及市场分割理论，每个理论都从某个方面进行描述，都有其适用范围和局限性，很难说谁对谁错。然而，对于金融工程师而言，无需理会收益率曲线形状的成因，只要知道收益率曲线以及收益率曲线的预期变化后，就可以依照收益率曲线进行套利，这是无庸置疑的。

中国债券市场出现的一种常见的息差套利，实质就是期限套利的一种形式。即通过购买期限较长的国债或信用债，假设购买5年期的AA信用债，到期收益率为7%，购买后，再将该债券通过短期的回购交易融入资金，比如7天回购，其利率为3%，回购交易到期后再以到期时间的回购利率进行第二次的回购交易，如此反复，在收益率曲线不出现变动的情况，这种套利操作可以在不动用资金或少量的自有资金的情况下，获得每年4%的收益。通过期限套利，实质上投资者起到了为金融市场提供流动性的职能，而这正是金融企业的核心职能之一。

6、流动性套利

即指通过为市场提供流动性，利用商品价格在其他条件相同而市场流动性不同时的价格差异套利。金融产品的价格决定是处于供给与需求平衡点决定的，因此在该价格点，如果有供给或需求的变动，将会导致供求移动到新的平衡点，因此对于投资者而言，如果其希望在当前价位需要买入或卖出某一金融产品的话，该买入或卖出行为将会导致价格的不利变动，即其如果需要买入，则由于市场需求增加，价格将会在目前的价位基础上上升，导致其不能以期望的价格买入足够量的产品。如果需要卖出，则由于市场供给增加，价格将会在目前价位的基础上下降，导致其不能以期望的价格卖出足够量的产品。金融学理论中常用买卖一个产品的一定数量对于其目前的价格的影响程度或某一产品买入报价与卖出报价之差来衡量一个产品的流动性，对于有的金融产品，其存在着大量的需求方与供给方，因此流动性较好，买入或卖出一定数量对价格的影响较小，而有的产品，需求方与供给方都较少，因而流动性很差，买入或卖出一定数量对于价格的影响很大，对于此类商品，进行流动性套利大有可为。

美国的纳斯达克之所以取得成功，与其推行做市商制度紧密相关，通过做市商为市场提供流动性，在某一价位充当投资者的买入或卖出的交易对手，大大减少了投资者的流动性风险，从而吸引了大量的投资者参与。而很多其他国家和地区如香港推出的类似于纳斯达克的交易所，由于流动性不足而没有发展起来。中国金融市场目前存着的大宗交易减持，也可视为流动性套利一种应用，即需要短期变现的股票持有者，因为担心短期内大量减持会对目前价格造成大的下行冲击，而将所持股票按一定的折扣通过大宗交易转让给专门的投资机构，由该投资机构在接下来的时间分期慢慢出清，从而不会对价格形成大的影响，该投资机构的套利利益即为卖出与买入价格之差。

资产支持证券发展初期，根据经典金融理论，新的金融产品在刚推出时由于不为广大投资者所熟悉而不容易定价时，将会面临着流动性不足的问题，此种情况下，金融机构充当做市商进行流动性套利非常关键，既是市场有效发展的前提，也会做市商带来大量的利润。

7、产品转换套利

金融产品可视为一系列特定的现金流，而产品转换就是指分割或组合特定金融产品的现金流，以构建成新的现金流系列也即新的金融产品，利用新的现金流（金融产品）价格与原有现金流价格（金融产品）价格的差异，进行套利。

相同的现金流的金融产品，对于投资者的自用价值是一样，然而考虑到交换价值之后，其并不能必然得出产品的价格一样的结论，也即金融产品的定价并不必然满足线性定价原则，这就是产品转换套利的理论基础。金融产品是否满足线性规律，理论上有诸多假设，但是日常生活中很容易发现，一块牛肉加一碗面做成的牛肉面价格肯定比所用牛肉和面的价格要高。这应该可以推广到金融产品的定价。显然，金融产品的价格符合线性规律，应该是金融市场完全有效的特征，而这种完善正是通过套利逐渐获得的。

金融产品的结构化设计，即是产品转换套利的一种形式。结构化设计的现实原因之一，可能是因为某些金融机构受到投资的限制，比如保险公司只能投资于AA级以上的信用债券产品，即使对于该保险公司而言，其在考虑了违约风险因素及风险溢价之后，本来更愿意购买低风险的信用债券产品。投资限制的存在，将使得AA级以上的高信用债券定价偏高，即投资于高信用级别的债券，其获取的收益与其承担风险和投入的资金是不匹配的，是得不偿失的，只是由于政策限制而不得已为之。在这种情况下，设计结构化的产品，改变该低信用级别产品的现金流分配方式，使保险公司优先受偿，而其他投资者在保险公司得到受偿后再获得现金流支付，这种现金流的再分配使得风险在优先级品种和次级品种中转移，通过结构化设计，将优先级产品以高价卖给投资受限的保险机构，而这原本是该保险机构不能投资的，这是可以获利的。

对投资品种的限制，实际上也可视为某种形式的市场分割，通过结构化设计，进行金融产品的转换，将产品可以在原先不能交易的市场上交易，此处指可以卖给原本不能购买的投资者，也可以视为某种程度的地理套利，即从某市场低价购入而在另一市场高价卖出。当金融市场上对于某种特定级别的信用债券有强烈的偏好时，也能出现产品转换套利的机会。

套利的总结

从广义的套利而言，任何金融机构的业务都可视为某种意义或某种程度的套利。比如，银行的存贷款业务，就可以看作是风险套利与期限套利的组合。银行通过持有大量的不同企业的贷款头寸，汇集大量的风险，相比投资者自己贷款给企业而言，根据大数定则，不是完全相关风险聚集后总体风险将会降低，因而可以赚取风险套利的利润。另外银行将投资者，此处是储户的短期存款用于长期贷款，赚取期限套利的利润。

由于短贷长投，因此银行普遍都面临着挤兑的流动性风险，挤兑事件发生后如果没有及时得到有效应对，将会产生“预期的自我实现”，使银行立即陷入破产境地。美国历史上曾多次发生过类似挤兑导致原本经营良好的银行破产事件，直到美联储的设立以及存款保险制度的确立才得以解决。作为最后贷款人的中央银行，中国人民银行也起到提供流动性的作用，即当银行出现流动性问题，可以提供再贴现或贷款解决银行的流动性问题，而因为有了央行的隐性承诺，挤兑事件基本就不会出现。但是，部分是由于历史和发展路径的原因，部分是由于资本市场在中国金融市场仍然处于相对不重要地位的原因，央行对于资本市场的流动性问题关注不够，目前并没有明确的法律法规和制度来防范资本市场的流动性问题，这使得资本市场上以回购或拆借获得资金构建杠杆头寸进行套利的金融机构面临着巨大的流动性风险。

当长期资本管理公司出现流动性困境的时候，美联储曾出面组织华尔街各大金融机构进行挽救，从而避免了金融市场的崩盘；当美国金融市场在2008年由于“次贷危机”出现崩盘迹象时，也是美联储大显身手，联合美国财政部力挽狂澜于不倒。而同样的流动性问题出现在资本市场时，中国人民银行将会如何应对，对金融机构和投资者而言，仍然充满不确定性，这阻碍了套利的进行，因而某种程度也影响了金融市场的有效性。

套利是金融工程学的重要基础

由于中国目前正处于从计划经济向市场经济转型的时期，市场经济制度并未完全确立，更谈不上完善，金融制度作为经济制度改革的深水区，更是处在不发达不完善的阶段，在中国，存在大量的套利机会。套利的定义，是利用市场中价格体系的不完善，通过买卖获取利润。套利活动实质上是一种市场治理的手段。套利与投资的区别在于其目的不同，投资目的在于买，在于投入资金以获得增值而套利目的在于买和卖，在于利用市场不完善赚取差价。

市场机制的有效性是通过套利活动得以保证，因此可以认为，衡量经济的市场化程度可以以该市场中存在着的套利机会多寡以及套利机会存续时间的长短来判断。套利机会越多、同样的套利机会持续时间越长，则说明市场化程度越低。极度有效的市场，则将不存在任何有利润的套利机会，市场有效性和无套利机会某种意义上是等价的。

由于金融市场上实施套利行为相比其他市场非常的方便和快速。这使得金融市场相比其他市场而言是相对有效的，金融市场的套利机会的存在总是暂时的，一旦存在套利机会，投资者就会很快实施套利而使得市场又回到无套利机会的均衡中。因此，无套利均衡被用于对金融产品进行定价，即金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无风险套利定价原理或者简称为无套利定价原理。

无套利定价原理要求套利活动在无风险的状态下进行。然而在实际的交易活动中，纯粹零风险的套利活动比较罕见。因此实际的交易者在套利时往往不要求零风险，套利活动有相当大一部分是存在风险的套利。

作为金融学理论的无风险套利，其有很多假设，包括可以无条件获得无限量的资金以构建双向头寸相互抵补因而不需要资金、资金的成本为无风险利率、相同现金流分布的金融产品具备相同的价格。但是我们前面提到，市场的有效性或者说相同现金流具备相同的价格是由于套利活动产生的均衡结果，而在无套利定价理论中又被作为线性复制的理论前提，这里面存在着逻辑上的循环论证。套利在时间、空间、制度都不受限制、交易对手不存在违约即没有信用风险从而只需考虑市场价格因素等等。

金融工程学意义上的套利是一种实践而不是一种理论。我们必须要充分考虑到这些假设成立的前提条件。在实践中，正是这种假设前提的不成立，导致很多意想不到的套利失败。从另一面，如果对于这种前提假设条件的适用性进行研究，则可以利用金融工程学原理利用这种前提假设条件不成立下形成的新的套利机会，进行套利。

中国的金融体系对于套利者的套利行为而言，最大的限制来自于低成本资金的获得及头寸的构建。在商业银行垄断资金的情况下，商业银行的投资判断事实上主导着资本市场固定收益产品的定价，这使得固定收益产品市场经常出现投资趋同现像，其他投资者被逼随着商业银行的指挥棒行动。与商业银行或主流投资者对市场走势抱有不同观点的套利者，根本无法构建头寸。这一点在中小企业私募债中表现的最为明显。

编辑于2018-01-07

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